Relatórios Econômicos

Fevereiro – 2018

Fevereiro – 2018

As duas notícias mais relevantes para os mercados, nas últimas semanas, vieram do exterior, mais especificamente dos EUA;

A primeira delas diz respeito à posse de Jerome Powell no cargo de presidente do Federal Reserve (Fed, banco central norte-americano) em substituição a Janet Yellen, que esteve no comando nos quatro anos anteriores;

A segunda, apesar de não contrariar o programa defendido por Donald Trump desde o início da campanha eleitoral, surpreendeu: os EUA passam a tributar as importações de aço (25%) e alumínio (10%) a fim de defender os produtores locais;

Ambas as notícias têm grande potencial para mexer com o humor dos mercados, pois trazem maiores dúvidas sobre o comportamento futuro das taxas de juros no país;

No primeiro caso porque se sabe que Powell tende a ser mais austero na condução da política monetária para prevenir eventuais riscos de maior pressão inflacionária numa economia bem aquecida e com baixa taxa de desemprego, como a norte-americana;

No segundo, porque pode estimular um aumento do protecionismo em outras economias relevantes com efeitos potenciais não desprezíveis sobre a inflação e, consequentemente, sobre as taxas de juros em amplitude global.

Essas notícias têm potencial para trazer turbulência ao ambiente econômico-financeiro global que, nos últimos anos, se manteve tranquilo e favorável aos mercados;

Esse pano de fundo mais incerto no exterior, combinado com o adiamento da votação da reforma previdenciária e às potenciais incertezas inerentes ao calendário eleitoral deste ano no Brasil, poderia frear a evolução positiva dos preços dos ativos financeiros locais. Não foi o que aconteceu, ao menos por enquanto;

Tem falado mais alto, a elevada liquidez internacional, os bons números do nível de atividade brasileira (vide a criação de 78 mil novas vagas de emprego em janeiro), a queda da inflação (estima-se taxa de 3,70% ao final do ano contra 3,94% esperados há um mês) e novos recordes nas contas externas do país;

De toda a forma, estamos vivenciando um período que contém um nada desprezível número de incógnitas, aqui e no exterior. “Somos otimistas”, mas é preciso redobrar a atenção sobre a evolução das variáveis de risco potencial para tentar nos anteciparmos a eventuais movimentos de realização de lucros nos mercados.

 

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